Starlink — 真正的印鈔機
火箭很帥，但真正在賺錢、撐起 1.75 兆估值的，是這張用成千上萬顆衛星織成的「太空 Wi-Fi 網」。
為什麼需要「一大群」衛星？
第 2 章說過，Starlink 把衛星放在很低的近地軌道(LEO)——好處是訊號近、上網超快（延遲低）。但低有低的代價：每顆衛星只能照顧腳下一小塊地方，而且它還在高速飛行、一直在移動。
一顆 LEO 衛星就像從天花板拿手電筒照地板——只照亮一小圈，而且你還拿著它走來走去。想讓整個房間隨時都有光，唯一的辦法就是：掛上成千上萬支手電筒，彼此接力。這就是 Starlink 要發成千上萬顆衛星的原因。
下面這顆地球，先看「1 顆」覆蓋多小，再切到「整個星系」感受那張網。
實際在天上的 Starlink 已有數千顆衛星，未來計畫上看數萬顆。這裡用少量示意，避免畫面爆掉——但你抓到精神就好：要靠數量堆出覆蓋。
它到底多會賺？
遍及 160+ 國（2026/6）
佔 SpaceX 總營收 61%
SpaceX 唯一賺錢的部門
整家 SpaceX 還在虧錢（忙著燒錢做 Starship）。但 Starlink 這個部門已經實實在在地賺現金——2025 營收 $114 億、營業利益約 $44 億。投資人看 SpaceX，很大一部分其實是在看「Starlink 這台印鈔機能印多快、印多久」。
但有一個不能忽略的逆風：每個用戶越付越少
每用戶平均月費 ARPU · $99（2023）→ $66（2026/3）｜ 註：縱軸未從 0 起算，視覺落差看起來大於實際的 ↓33%
用戶數狂飆是好事，但每個用戶貢獻的錢在下滑（從 $99 掉到 $66）——為了衝量、進軍開發中市場而降價。所以「用戶數 × 月費」這個飛輪，其實一邊在轉、一邊有逆風——不過目前用戶數成長仍快過降價，2026 年營收估計仍成長到約 $155 億，飛輪淨值還在往上。這正是第 16 章評估「1.75 兆貴不貴」時的關鍵變數。
② 它是 SpaceX 唯一賺錢的部門：1,200 萬用戶、營收佔 61%、營益率 39%——真正的引擎。
③ 但 ARPU 從 $99 掉到 $66 是逆風，評估估值時不能只看用戶數成長。